9月21日，2020年鋼鐵市場展望及風(fēng)險控制研討會在南京舉行。會上，南京鋼鐵市場部部長張秋生認(rèn)為，鑒于2020年國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)壓力，鋼材市場供大于求矛盾逐步顯現(xiàn)。預(yù)計2020年鋼材和原料價格將螺旋式下行，整體重心下移，原料強(qiáng)于鋼材。
大宗商品下行局勢難破，熊市格局將現(xiàn)？
對于未來大宗商品價格，申萬期貨金融分析師汪洋認(rèn)為，受制于全球經(jīng)濟(jì)疲軟、產(chǎn)能增加等負(fù)面影響，大宗商品下行的局勢難破。但受美聯(lián)儲降息貨幣寬松、貿(mào)易局勢反復(fù)、國內(nèi)基建穩(wěn)增長等政策影響，部分大宗商品價格或出現(xiàn)反復(fù)、波動加大的情況，總體大宗商品仍將呈現(xiàn)熊市格局。
對于如何進(jìn)行資產(chǎn)配置，汪洋表示，三季度地方專項(xiàng)債發(fā)債集中期，基建應(yīng)有較強(qiáng)支撐。商品支撐較確定，權(quán)益亦受支撐，但事件不確定性較大，倉位不宜太高，債券倉位可前期少配置，后面逐步增加。同時他認(rèn)為，由于美聯(lián)儲降息，同時全球各類風(fēng)險事件頻發(fā)，作為避險資產(chǎn)的黃金仍可適當(dāng)多配置，并貫穿全年。“從相關(guān)性的角度看，下一階段權(quán)益和商品的相關(guān)性很可能走低，兩類資產(chǎn)前期多配一些可以平滑收益，隨后逐步降低配置。整體為動態(tài)調(diào)整的過程，同時還要看各類事件的走勢變化。”總之，汪洋建議，對于穩(wěn)健的資產(chǎn)配置，可超配黃金、債券；中配權(quán)益、商品、原油；低配房地產(chǎn)、理財產(chǎn)品。
黑色系拐點(diǎn)出現(xiàn)？
對于2019年鋼鐵行業(yè)的發(fā)展情況，南京鋼鐵市場部部長張秋生認(rèn)為，全年鋼市呈現(xiàn)高供應(yīng)、高需求、高風(fēng)險、高波動、快節(jié)奏、寬振蕩格局。預(yù)計2019年全年鋼價走勢呈“M”型，九、十月份鋼價有望出現(xiàn)修復(fù)性反彈行情，但漲幅有限。四季度鋼價螺旋式下跌，但幅度取決于宏觀預(yù)期的修復(fù)。
“全年鋼價重心下移，原料價格堅挺，剪刀差擴(kuò)大，鋼廠利潤大幅收縮。1—7月鋼鐵行業(yè)利潤總額1235.8億元，同比下降23.9%，預(yù)計全年下降30%左右。”張秋生說，預(yù)計2020年鋼價重心較2019年下移200元/噸左右。利潤方面，受原料價格相對堅挺，鋼材價格走弱，剪刀差加大，鋼廠利潤將繼續(xù)大幅收縮。
對于2020年的廢鋼價格，張秋生認(rèn)為將高位回落。2018年我國廢鋼鐵消耗總量為1.88億噸，增幅為26.9%。2019年上半年廢鋼鐵消耗總量達(dá)1.01億噸，增幅12.9%。“總體來看，2020年廢鋼供需矛盾不大，呈現(xiàn)緊平衡格局，預(yù)計2020年廢鋼價格高位回落。”
張秋生認(rèn)為，2020年焦炭價格相對堅挺，但還要看環(huán)保和去產(chǎn)能力度。環(huán)保趨嚴(yán)情況下，焦炭產(chǎn)量小幅下降，鋼廠高開工下對優(yōu)質(zhì)焦炭需求增加，供需呈現(xiàn)緊平衡。與此同時，焦化去產(chǎn)能政策和力度逐年加碼，超低排放和以鋼定焦倒逼產(chǎn)能退出和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。供需錯配有望成為焦炭走強(qiáng)的核心驅(qū)動。預(yù)計2020年煤炭市場供需平衡，價格以穩(wěn)為主。
中國鋼鐵行業(yè)將迎來“大鋼企時代”
分析2019年鋼鐵行業(yè)政策，南京鋼鐵證券部主任蔡擁政認(rèn)為，我國鋼鐵行業(yè)將迎來“大鋼企時代”。他表示，根據(jù)工信部制定的目標(biāo)，到2025年，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)60%—70%的產(chǎn)量將集中在10家左右的大集團(tuán)內(nèi)，未來500萬—1500萬噸規(guī)模級別的企業(yè)數(shù)量將明顯減少，取而代之的是包括8000萬噸級的鋼鐵集團(tuán)3—4家；4000萬噸級的鋼鐵集團(tuán)6—8家，出現(xiàn)億噸級鋼鐵企業(yè)將是必然事件。
對于2020年黑色產(chǎn)業(yè)鏈如何做好風(fēng)險管理，蔡擁政分析認(rèn)為：
一是面臨房地產(chǎn)市場政策調(diào)整帶來的房地產(chǎn)投資下滑風(fēng)險。鋼廠和鋼貿(mào)商庫存偏高，可對鋼材考慮合適的基差進(jìn)行期貨賣出套保。螺紋鋼、熱卷期貨可依據(jù)基差狀況，擇機(jī)賣出套保。
二是面臨焦化行業(yè)供給側(cè)改革帶來的焦炭價格上漲風(fēng)險，產(chǎn)業(yè)鏈可依據(jù)基差狀況，對焦炭主力合約進(jìn)行期貨、期權(quán)買入保值，鋼廠可按需采購，擇機(jī)對焦炭主力合約進(jìn)行買入保值。
三是面臨行業(yè)供大于求，鋼廠利潤被擠壓風(fēng)險。產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可降低現(xiàn)貨庫存，對自身鋼材產(chǎn)量進(jìn)行期貨預(yù)銷售，降低現(xiàn)貨原燃料采購力度，對原燃料進(jìn)行期貨虛擬庫存采購，選擇遠(yuǎn)月期貨合約進(jìn)行虛擬鋼廠鎖利操作。
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